中邮证券有限责任公司曾凡喆近期对京沪高铁（601816）进行研究并发布了研究报告《跨线业务持续增长，财务费用节降促业绩不断提升》，本报告对京沪高铁给出增持评级，当前股价为5.43元。
京沪高铁
京沪高铁披露2024年中报
京沪高铁披露2024年中报，上半年公司营业收入208.6亿元，同比增长8.2%，实现归母净利润63.6亿元，同比增长23.8%，其中二季度公司营业收入107.6亿元，同比增长4.0%，实现归母净利润33.9亿元，同比增长16.6%。
本线车业务量有所下降，跨线车业务持续增长
上半年铁路旅客量不断增长，京沪高铁本线列车运送旅客2470.9万人次，同比下降1.1%，跨线车运营里程4850.2万列公里，同比增长7.9%，京福安徽公司管辖线路列车运营里程1898.4万列公里，同比增长10.5%，拉动营收持续增长。
成本小幅提高，财务费用进一步改善
上半年公司业务增量基本由跨线车贡献，增量跨线车业务承担的成本仅包括能源支出及跨线车相关的委托管理费等，增量成本相对有限，上半年公司营业成本109.8亿元，同比仅增长1.83%。费用端，公司因借款减少及宏观利率下行，公司财务费用显著下降，仅为9.3亿元，同比下降27.5%。
京福安徽公司大幅减亏
得益于业务量增长，京福安徽公司收入明显提升，同时成本端基本稳定，财务费用下降共同助推京福安徽公司利润进一步回升，已经非常接近于盈亏平衡。
投资建议
我们继续看好在铁路客流不断增长的背景下，京沪高铁作为串联政治、经济中心的核心客运动脉业务量增长的趋势，也看好京福安徽公司未来逐步扭亏为盈，预计2024-2026年公司归母净利润分别为135.5亿元、154.7亿元、171.3亿元，同比分别增长17.4%、14.2.7%，维持“增持”评级。
风险提示：
客运增长不及预期，关联交易成本超预期，安全事故
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中邮证券曾凡喆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.85%，其预测2024年度归属净利润为盈利135.52亿，根据现价换算的预测PE为19.39。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级2家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为6.66。
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